Китай усилил поддержку экономики после «Covid Zero»

Китай опубликовал новые меры поддержки экономики из 36 пунктов: 16 из них нацелены на сектор недвижимости, 20 других предполагают снижение экономических и социальных издержек политики «Covid Zero».

Об этом сообщает Times

Народный банк Китая и Комиссия по регулированию банковской и страховой деятельности выпустили совместное уведомление для финансовых учреждений по решению кризиса нехватки ликвидности, с которым сталкиваются застройщики, в целях обеспечения «стабильного и здорового развития» отрасли. В отличие от предыдущих поэтапных шагов поддержки строительного сектора, потрясенного падением спроса и многочисленными дефолтами, новая комплексная программа временно вернула позитив инвесторам и спровоцировала рыночное ралли в китайских ценных бумагах.

В совокупности с ослаблением ковидных ограничений (сокращена продолжительность карантина и количество тестирований), поддержка направлена на устранение двух самых серьёзных препятствий для перспектив экономического роста Китая. Регуляторы предлагают временное ослабление ранее введенных ограничений, включая увеличение кредитных лимитов для девелоперов, и призывают финансовые учреждения относиться к частным компаниям-застройщикам наравне с государственными предприятиями. Основные пункты пакета помощи включают: 1) льготы при покупке жилья для физических лиц (ослаблены требования к первоначальному взносу); 2) обеспечение «непрерывного и стабильного» финансирования строительных компаний, в том числе за счёт предоставления доступа к средствам условного депонирования; 3) продление сроков девелоперских займов и гарантий поддержки.

Открытым остается вопрос, насколько эффективными окажутся новые предложения властей. На протяжение десятилетий финансовый «пузырь» китайской недвижимости раздувался сочетанием неконтролируемых спекуляций, постоянным ростом закредитованности покупателей жилья и застройщиков, а также непрозрачным стимулированием со стороны банковской системы. По оценкам Citigroup, доля безнадежных кредитов, связанных с недвижимостью, достигла 30%. Подорванная в 2022 году вера инвесторов в то, что цены на недвижимость сохранят долгосрочный тренд роста, остается одним из ключевых рисков дальнейшего падения сектора — в сентябре темпы снижения цен на вторичном рынке жилья установили рекорд с 2014 года. По предварительным оценкам строительные компании должны будут погасить займы на сумму не менее $292 млрд до конца 2023 года, включая $53.7 млрд в IV квартале 2022 г. и $72.3 млрд в I квартале 2023 г.

Жилая недвижимость в Китае торгуется по отношению к ВВП более чем в 2-3 раза по сравнению с остальным миром — мировая практика показывает, что такой разрыв не может быть устойчивым и всегда сопровождается резким падением цен. Китаю необходимо сокращение в секторе недвижимости, на который в течение слишком многих лет приходилось 20-30% от всей экономической активности, а ежегодный объём инвестиций достигал беспрецедентных 12-14% ВВП. Коррекция рынка до приемлемых и сбалансированных уровней — очень болезненный социально-экономический процесс, который может быть только частично сглажен государственной поддержкой. Ключевая проблема заключается не в отсутствии ликвидности, а в утрате доверия.